價值投資贏家背後的共同思考

一、前言

這篇整理出贏家的策略有哪些共同點。
我個人覺得，市面上理財的書太多了，招式各有所長，但是我抱著殊途同歸的態度，想要找尋背後的”大方向”，大家學習了基本概念後，因應各人的規劃不同，都可以自創門派。盡可能將我所理解道的市場大原則做分析與成功者做比對。
市場有順勢操作，與逆勢操作，但大多數的價值投資人(中長期)的策略，皆以逆勢操作為主。

以下由長中短三階段市場情況做討論，並輔以三位我所認為的價值投資成功人的策略做解析。



ALLAN: 靠著五線譜AND 大趨勢闖出名號

蕭碧燕:  宣傳定期定額策略輔佐低點入市及停利不停損的基金教母

KERRIER: 平日研讀工商日報、經濟日報，自己領略出的一套價值投資概念

雖然我只舉例這三人，但是這三人也是讀過很多書籍資料及文獻，其中包含大家耳熟能享的巴菲特、葛拉翰、坦伯頓….，這說明這些投資人也消化過那些前輩的智慧，等於前輩們替這些方法背書，英雄所見略同。

二、方法說明

大方向: 市場的景氣循換

KERRIER:景氣循環5~7年，現在市場位於哪個階段，這部分不難理解，從利率及平均景氣循環年數或相關大方向金融指標(政策)可估算

蕭碧燕: 同上，瞭解投資標的氣循環

ALLAN: 靠著計算各國PBR、PER、DIV，找出世界中便宜被投資人遺忘的市場。

結論:找尋被遺忘或冷落的市場，看到報酬率市負的市場要心喜。

中方向: 看指數想的投入點適合嗎?獲利該多少

KERRIER: 平均來說新興市場可以至高點跌幅3-7成；已開發市場可以至高點跌幅2-4成；當條件符合便可已規劃入市。

蕭碧燕: 看指數相對位置，並估算可能的獲利率。

ALLAN: 用五線譜，看指數跌落第一個標準差或市第二的標準差?位於哪一個區段

結論: 指數的相對位置是最實在的衡量報酬率參考

小方向: 策略投入的應用

由於是逆勢投資，使在指數大跌時入市，可是沒有人知道可已跌到哪，太早入市會大虧可能會接到天上掉下來的刀子，所以各自便有不同的策略。

KERRIER: 評估投入期間，定期定額不停損。
定期定額規畫投入，隨市場的位置分2~4年的投入資金。如果指數現在已經跌了3成，可是他還有可能再往下跌4成，所以便要規劃足夠期數以定額投入。

蕭碧燕: 定期不定額不停損。
指數向下時，可以減碼投入以降低人性恐懼，待指數見底緩慢上昇時，加碼補足之前少投入的資金。

ALLAN: 以BIG TRAND做為判斷，當指數跌破下通道便出場，待指數恢復動能回到下通道線時再開始投入，避開空頭下跌那一大段損失。

結論:這一個小部分，就是各自投資人的看家本領了，可以發現，他們都是在設法避開最大損失與人性的恐慌，然後在底部投入資金，以賺取日後市場翻正的報酬。

三、結論

投資策略: 觀察市場→指數位置→如何投入避免大虧損→待”時間”收割

上敘沒提到的最大前提就是，要有耐心，等時間收割，這是一種規劃過的長期投資策略。