多少才夠
最近讀到了這本書，一翻再翻，捨不得還圖書館，從人性與快樂出發探討財富的意義，很有見解，解答很多我一直以來的困惑，ＥＸ：為什麼股市可以賺錢？房市與股市的關係是什吗？資本主義是這個社會的趨勢吗？消費性主義對我們帶來哪些影響？快樂的本質是什麼？公家單位中為什麼會有從眾的現象？
本篇只針對一個都東西做討論，為什麼會有風險溢價？臺灣的股市風險溢價狀況？
1.風險溢價
也就是為什麼股市會比銀行多的超額報酬，企業如果產生的報酬率比銀行存款率低，那麼企業註定會失敗，只有創造的利潤多於利率才有基會存活，只要資本主義存在基本上風險溢價所帶來的超額報酬就會存在。
風險溢價一般股市約5-7%
如果投資人檢視報酬越頻繁所代來的風險溢價越高，研究顯示出如果投資績效改兩年檢視一次則報酬率會提高，因為人們會因為減少獲得資訊的次數，而避免做短視性的決定，所以風險溢價的來源是因為人們的不理性決策。 (大家短進短出，加大價得波動的幅度，就有更多的機會買到超值得好股票)
2.臺灣股市是多少
書中提到國際股市的情況，長期投資報酬率會趨穩，而我也做了一張表。
我覺得很奇怪，為什麼跟書上的趨勢相反，一直到我用了兩個方法以上計算出來的數據都顯是類似的結果，我才恍然大悟，原來台灣股市的體質已經悄悄的轉變了。從下圖中，我們可以看到股市的報酬率這3年反而趨緩收斂，不會大起大落。這趨勢說明投資人已變較理性，不太會像10年前那樣非理性的快進快出，所以近幾年報酬穩定收斂。
3.台股交易比重
配合交易比重觀察到，自然人的交易比重逐漸降低，也就是散戶逐漸不想玩了XD，難怪新聞不斷喊讓大戶回來(新聞說的大戶我覺得是指繳學費的散戶...)，法人比重不斷偏高，意思是市場上的投資者，較理性的人越來越多，且多可以長期投資或是有策略的。所以台股的殖利率會因為大家的理性所以報酬率變低，因為非理性的風險溢價會藉由把股價堆高而消失。
這幾年也聽過不少交易者嘆台股越來越難做，我想所言不需，市場上聰明人變多了錢就不好賺了。(臺灣人以前很容易被騙，現在詐騙集團發現不好騙了，所以轉移陣地了...；臺灣股市以前很好賺，現在不好做了，所以收手改存股了...)
最後，根據上述的整理，我覺得台灣的交易氣氛已經較以前改變許多，特別是現在書一堆都說我們來存股，教小資如何存股，社會投資的氣氛改變，自然股市也會受到影響，風險溢價就低，我想這就是最近為什麼景氣不好，但股市價格卻掉不下去的重要原因之一，大家都在等6~7000點，偏偏現在都在7500-8500，9000點以上大家也知道是相對高點，所以就一直震來震去~很有趣。
此外，臺灣現在很喜歡配息，所以企業也會注意發放的現金股利多寡，才能留住散戶，0050報酬率也才3.5%左右，統一超這種營收穩定的通路商也才3.2-3.5%，除了特別的中華電可以到5-6%，不過這種好景不常的，最終市場會調整。然而，現金股利發的多會影響企業的投資發展，這是個矛盾，臺灣現在的產業環境投資氣氛低落、出口低落，如果小企業配息多的話會影響其未來的投資，但如果不配息又不受投資人親賴。未來可以生存機會較大的企業，就是有資本額的企業，可以投資研發成長，又可以配息給投資人，在市場上又有2-3家的同質行業可以持續精進而降低產品成本，臺G、鴻海、中華電....我想都是符合上述企業的特質。經營者會隨著社會的氣氛改變，調整發放的股利金額椅維持股票的價錢，如果股票的價錢因為配不出息投資人看衰而調降價格，那麼經贏者頭會很大，因為股票可以抵押的借款就會降低，整體資金運做就會有困難。注意:如果配息的來源是本金的話你就要小心(配息率>整體報酬率)...快跑
沒有留言:
張貼留言