效率市場？社會很奇妙但是生活會一直走

藉由上次飆股的課程，我對成長股的有了不同的思考層次，不再向以前一樣茫茫然。我又繼續讀了相關的有趣書，其中一本是葛林布雷，一個資產管理公司的創辦人，20年其間平均報酬40%。
http://www.books.com.tw/products/0010752438




作者出了三本書，第一本來要寫給市場大眾看的有關他的獲利方法，結果賣最好的對像是法人，第二本是寫給兒子看的書，再簡述他的獲利公式，第三本書是在解答投資者困惑的書，而我看的就是他的第三本書，他把加權指數為什麼總是領先、大部分經理人為什麼績效落後、獲利公式為什麼有效的觀點解釋的很清楚，我一度看完書還沒找到他的操作方法，沒想到一切都在不言中，從頭到尾直接貫穿書的內容。

書中提到效率市場真的存在嗎？　經濟學學家主張效率市場，價值會回歸平均，但那是以＂群體＂的角度來看，加權指數是按照股票市值得權重計算挑選股票，一般大公司及大企業財報都透明，一有消息都會被市場消化，套利機會極少，整體看來市場是效率的運做。股票市場裡很多是小股票，其較少人注意，資訊流通較慢，而且影響指數的權重小，自然就產生了非效率市場，出現了散戶可以賺錢的機會。成長股就是從這種地方切入尋找，然而作者提出了一種更奇特的方法，就是買進一籃子的沒有人注意的績優好股票（靠ＲＯＡ還有殖利率），這樣的報酬率會比大盤好！實在再簡單不過了！這方法讓我想到之前ＢＬＯＧ提出的樂活投資法，找中型100跟0050成分股，買進一籃子低基期的股票，然後等待公司營運回軌道股價上長，其有異曲同工之妙。

有了非效率市場的概念，就不難理解為什麼散戶可以找到成長股、有些經理人的操作基效可以超越大盤。接下來要談的是經濟市場，台灣經濟這幾年不好，我常再想錢去了哪裡？公司的錢去了哪裡？人民的稅收去了哪裡？為什麼年輕人的工作報酬與工作績效不成比例？資源分配這麼亂為什麼企業還是社會還是繼續走？

以效率市場的觀點來解釋經濟的流動，就是所有套利機會會消失，市場的運作是最有效的，錢都是有效的被運用，那照理來說應該不會有＂暴利＂的企業或是工作，甚至連廣告的都沒有價值，因為人都是理性的，會自然選擇最有效的方式花錢。然而現實的社會狀態不是這麼運做，到處都有非效率的狀況出現，不管取得錢的方式有沒有違背日道德（販毒、搶劫、貪汙、詐騙），這些行為都是暴利，但是他不會影響整體的市場運作，市場不會因為這些錢的不明流動造成動盪，只要錢還繼續流動，市場大致就沒有問題，市場怕的是恐慌引起的金錢不流動（戰爭、天災）。我時常都在想，貪污的人這麼多、到處都有資源分配不均的狀況，怎麼日子還是一天天平靜的過，好像這些事情是正常的，似乎什麼事情都沒有，這些奇妙的事情一直出現在生活中照理說應該影響我們，然後環境去修正達到效率市場，但最後卻都沒什麼動靜。

要突破現況，就要自己努力想辦法，這世界永遠都充滿了機會，因為效率市場外皮下永遠有漏網之魚，這也就是流動的機會。

人生有很多階段：少年時讀書累積知識、中年時工作存錢、老年時靠累積的財富過後半生

投資也有很多階段：先存錢累積本金、靠工作或交易放大資金、資金夠大時利滾利

人生的起點可能每個人都差不多，要走過讀書、工作的階段，但是投資就不一定，每個人的本業收入、投資本金來源、投資年齡都不一樣，所以不見得人人都要選擇一樣的起點，要因人而異，不管黑貓白貓只要你賺錢就好？！