2016年6月29日星期三

絕對報酬 absolute return- HARVARD /YALE校務基金

絕對報酬absolute　return 這一類的資產在今榮海嘯後大放異彩出現於，ＹＡＬＥ／ＨＡＲＶＡＲＤ校務基金的資產類別中，這兩所學校的校務基金每年的績效都是大放異彩幾乎年年打敗大盤，而絕對報酬這項資產的比重更是達２０％，令人更加好奇，但光從字面上很難看出這資產類別屬於什吗。

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懂得人可忽略....

傳統的基金重視兩個指標alpha(經理人的績效) 與beta(市場的績效)，如果基金上漲12%，同時間大盤上漲10%，這代表beta=10%其餘的2%貢獻來自於經理人的操作績效。alpha 與 beta 在傳統基金中存亡與共，傳統基金的配置是於"特定的資產比例(下也就是投資標的比重與類別是有限制的)，先獲得市場上的平均績效，然後再聘請經理人微調各資產的比重在一定，以追求alpha報酬"

EX:有一檔黃金組合基金內容(黃金80%原物料20%，那麼經理人只能買這兩類的資產，不管市場是空頭還是多頭，必須維持這樣的比例
獲得市場平均績效，但如果這樣的話就跟被動ETF沒什麼兩樣，而基金經理人會被授與部分權限微調各資產比重或是內容標的物，以追求ALPHA報酬。

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絕對報酬就是希望將ALPHA與BETA的績效分開，也就是打破傳統基金的資產配置，追求ALPHA報酬的同時，也可以保有BETA，也就是將ALPHA與BETA切割。
那這要怎麼做呢? 例如我有一百萬，50W買SP500的連結商品(期貨、槓桿型ETF)以追求BETA報酬，另外50W就去操作其他商品以追求ALPHA報酬。

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